Météo des marchés – N°39-2021

A l’heure des choix à l’approche de 2022 !

L’envolée de près de 30 % du Cac 40 depuis le début d’année pousse à s’interroger sur les choix d’investissements.

Quelle vision macroéconomique ?

La période d’assouplissement monétaire appartient désormais au passé. Les interrogations sont fortes sur la date à partir de laquelle les banques centrales dans le monde seront engagées dans un mouvement large et irrémédiable de durcissement, notamment d’augmentation de leurs taux directeurs. Les arguments favorables sont nombreux : reprise économique, accélération de l’inflation, mais aussi, dans les zones les moins dynamiques sur le plan conjoncturel, comme la zone euro, des doutes sur la santé des banques commerciales liés à la faiblesse de la courbe des taux d’intérêt. Ou encore la nécessité de mettre fin à la formation de bulles de certains actifs financiers ou immobiliers. La BCE y est très sensible. A l’inverse, d’autres arguments peuvent justifier le maintien à leur faible niveau des taux directeurs, comme la crainte d’un tassement de l’expansion après un rebond violent lié à la réouverture des économies, le début d’une cinquième vague de Covid-19 ou le repli de l’inflation après le pic expliqué par la flambée des cours des matières premières. Vu les perspectives économiques, la thèse d’une augmentation progressive des taux dans le monde tient cependant la route, ne serait-ce qu’en raison de la nécessité de redonner des marges de manoeuvre aux banques centrales pour qu’elles soient prêtes à lutter au moment de la prochaine crise !

Quelle interprétation des marchés financiers ?

L’envolée de près de 30 % du Cac 40 depuis le début de l’année en est une nouvelle preuve : les marchés financiers offrent des performances quasi uniques dans l’univers des placements. Et l’année 2021, si elle est excellente, n’est pas une exception : en trente-quatre ans d’existence, l’indice de référence parisien a déjà, à cinq reprises, affiché un gain annuel de plus de 25 %. Mais cette performance est entachée par une très forte irrégularité des évolutions, et les années de chute succèdent parfois aux millésimes les plus savoureux : Cac rime parfois avec krach. Investir sur les marchés financiers ne peut donc s’envisager que sur le long terme. La formule est bien connue : « N’investissez en Bourse que l’argent dont vous êtes sûrs de ne pas avoir besoin dans les prochaines années. »

Point de vue d’Axyne Finance et comment agir ?

L’investisseur dispose d’une offre élargie de placements de ses économies notamment, l’investissement sur les marchés financiers. A l’approche de 2022, nous pouvons nous poser des questions, par exemple, faut-il privilégier les grandes sociétés ou les petites ? Les sociétés traditionnelles ou celles qui sont attachées à la thématique ESG (Environnement-Social-Gouvernance), ou s’intéresser aux valeurs de croissance (numérique, technologie) ? Géographiquement, les actions européennes vont-elles générer davantage de gains que les américaines ? Sur le plan tactique, est-il judicieux de prendre des bénéfices sur les marchés actions qui, à l’approche des 7.300 points, ont bien progressé ? La Bourse peut, certes, aller encore plus haut pour différentes raisons. D’abord, le rendement du marché obligataire est faible, pour ne pas dire nul, alors que le Cac 40 offre plus de 2,5 % de rendement grâce aux seuls dividendes. Les plans de relance vont prendre le relais des banques centrales pour soutenir la croissance économique, Mais, à très court terme, les risques augmentent, avec notamment l’arrivée d’une nouvelle vague de Covid-19. Augmenter les liquidités dans les portefeuilles peut être une solution pour profiter des creux des marchés d’actions (la volatilité sera plus forte en 2022). Les valeurs moyennes restent intéressantes, car elles sont en retard de plus de 10 points par rapport aux grandes valeurs du Cac 40. Le Cac Mid & Small ne progresse, en effet, que de 17 %.

Une bonne solution, pour ne pas pâtir de la volatilité des marchés, consiste à investir régulièrement sur les marchés financiers, par exemple tous les trimestres.

Toute notre équipe et nous-même restons bien évidemment à vos côtés, pour vous accompagner.

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   Eric BORIAS / Laurent CORNET